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?恒立佳創(chuàng)：恒立液壓業(yè)績(jī)短期承壓不改長(zhǎng)增底色
公司發(fā)布的三季報(bào)顯示出其業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定：
在 2024 年一至三季度，收入達(dá) 69.36 億元，同比增長(zhǎng) 9.32%；歸母凈利潤(rùn)為 17.91 億元，同比增長(zhǎng) 2.16%；扣非歸母凈利潤(rùn) 17.35 億元，同比增長(zhǎng) 2.64%。毛利率為 41.46%，凈利率為 25.87%，與去年同期相比，毛利率上升 1.27 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率下降 1.81 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率為 12.85%，同比增長(zhǎng) 3.85 個(gè)百分點(diǎn)，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率 2.08%、管理費(fèi)用率 5.46%、研發(fā)費(fèi)用率 7.71%、財(cái)務(wù)費(fèi)用率 - 2.4%，同比分別增加 0.19、1.29、 - 0.25、2.62 個(gè)百分點(diǎn)。
在 2024 年第三季度，收入為 21.03 億元，同比增長(zhǎng) 11.12%；歸母凈利潤(rùn) 5.04 億元，同比增長(zhǎng) 6.07%；扣非歸母凈利潤(rùn) 4.95 億元，同比增長(zhǎng) 10.62%。毛利率為 41.03%，凈利率為 23.99%，同比分別下降 1.93 個(gè)百分點(diǎn)、1.13 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率 15.95%，同比增長(zhǎng) 0.72 個(gè)百分點(diǎn)，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降 0.24 個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率同比增加 2.28 個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用率同比增加 0.62 個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降 1.94 個(gè)百分點(diǎn)。
持續(xù)推進(jìn)降本增效措施如下：
公司對(duì)企業(yè)成本構(gòu)成進(jìn)行了重新剖析解讀，并據(jù)此制定了成本管理方針和目標(biāo)，以此推動(dòng)公司成本管理工作向縱深發(fā)展。自 2023 年起，公司持續(xù)開(kāi)展降本項(xiàng)目，截至 2024 年 6 月底，已經(jīng)實(shí)施了 300 多個(gè)降本項(xiàng)目，各個(gè)部門(mén)的降本工作都在有條不紊地推進(jìn)。
公司堅(jiān)定不移地推進(jìn) “國(guó)際化、多元化、電動(dòng)化” 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：
國(guó)際化戰(zhàn)略：在確保國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定的前提下，公司積極拓展海外市場(chǎng)，持續(xù)推進(jìn)海外產(chǎn)能布局。2024 年上半年，公司海外營(yíng)收同比增長(zhǎng) 15.29%。尤其值得一提的是，墨西哥工廠的建設(shè)已接近尾聲，這一成果為公司深入開(kāi)發(fā)美洲市場(chǎng)筑牢了根基，為后續(xù)在該地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展和市場(chǎng)占有率提升創(chuàng)造了有利條件。
多元化戰(zhàn)略：公司在產(chǎn)品多元化方面取得特別成效。重型裝備用非標(biāo)準(zhǔn)油缸、非挖泵閥等產(chǎn)品呈現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，緊湊液壓產(chǎn)品的銷(xiāo)量更是保持高速增長(zhǎng)。這一系列的成績(jī)使得公司在國(guó)內(nèi)高空作業(yè)平臺(tái)、挖機(jī)、裝載機(jī)以及農(nóng)業(yè)機(jī)械等行業(yè)的市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。不僅如此，在國(guó)外市場(chǎng)，公司也成功實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)突破，相關(guān)產(chǎn)品已開(kāi)始批量供貨，這標(biāo)志著公司在國(guó)際市場(chǎng)上的多元化發(fā)展邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐，增強(qiáng)了公司在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
電動(dòng)化戰(zhàn)略：公司持續(xù)深入貫徹 “電動(dòng)化” 戰(zhàn)略，以前瞻性的眼光布局工業(yè)自動(dòng)化和工程機(jī)械電動(dòng)化領(lǐng)域，旨在構(gòu)建公司的第三增長(zhǎng)極。目前，線性驅(qū)動(dòng)器項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)，滾珠絲杠產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入送樣和小批量供貨階段，這一系列行動(dòng)顯示出公司在電動(dòng)化領(lǐng)域積極進(jìn)取的態(tài)勢(shì)，有望為公司帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇和增長(zhǎng)動(dòng)力。
盈利預(yù)測(cè)：
鑒于費(fèi)用端以及折舊等短期影響因素，我們對(duì)盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行了調(diào)整。預(yù)計(jì)公司在 2024 - 2026 年的歸母凈利潤(rùn)分別為 24.4 億元、29.4 億元、35.5 億元（此前預(yù)測(cè)值為 26.7 億元、31.9 億元、38.5 億元）。相應(yīng)地，其對(duì)應(yīng) PE 分別為 30 倍、25 倍、20 倍。這種調(diào)整后的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)可以為投資者分析公司的價(jià)值和潛在收益提供參考，幫助投資者在綜合考慮公司短期影響因素的情況下，更準(zhǔn)確地評(píng)估公司未來(lái)的盈利水平和估值情況。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個(gè)生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動(dòng)元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無(wú)縫鋼管、傳動(dòng)控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷(xiāo)售服務(wù)。）
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