中國(guó)銀河證券發(fā)布的研報(bào)指出，根據(jù) CME 的預(yù)估，2024 年 11 月挖掘機(jī)的銷量大約能達(dá)到 16900 臺(tái)，相較于去年同期，其增長(zhǎng)率在 13% 左右。從不同市場(chǎng)的角度來(lái)分析：在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，預(yù)估的銷量為 8600 臺(tái)，同比增長(zhǎng)幅度接近 15%；而出口市場(chǎng)預(yù)估銷量則是 8300 臺(tái)，同比增長(zhǎng)接近 12%。

回顧 2024 年 1 至 11 月這段時(shí)間，中國(guó)挖掘機(jī)械整體的銷量始終保持著正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到了 1.5%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同比增長(zhǎng)率超過(guò)了 10.3%，不過(guò)出口市場(chǎng)的銷量同比卻下降了 6%。但值得注意的是，這些數(shù)據(jù)相較于 2024 年 1 至 10 月，不管是整體情況還是各市場(chǎng)情況，均呈現(xiàn)出有所改善的趨勢(shì)。而且從 2024 年 3 月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量的同比增速就一直保持為正值了。

中國(guó)銀河證券提出，在 2024 年需要重點(diǎn)留意以下幾個(gè)方面所帶來(lái)的機(jī)遇：

其一，大規(guī)模設(shè)備更新所催生的機(jī)會(huì)。像鐵路裝備、機(jī)床、工程機(jī)械以及船舶等領(lǐng)域，隨著設(shè)備更新?lián)Q代的大規(guī)模開(kāi)展，有望催生出諸多值得把握的機(jī)遇，這些行業(yè)的相關(guān)設(shè)備更新工作，可能會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)的發(fā)展。

其二，裝備出海這一趨勢(shì)蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)。例如消費(fèi)類機(jī)械、叉車、工程機(jī)械、鋰電設(shè)備等行業(yè)，隨著國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)不斷拓展海外市場(chǎng)，產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力日益增強(qiáng)，裝備出海的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，與之相關(guān)的機(jī)遇也隨之顯現(xiàn)，無(wú)論是在海外市場(chǎng)布局、銷售渠道拓展，還是在國(guó)際合作等方面，都有可能成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

其三，“AI + 應(yīng)用” 落地所帶動(dòng)的機(jī)遇。具體涵蓋人形機(jī)器人以及由 AI 硬件落地所驅(qū)動(dòng)的 3C 自動(dòng)化等領(lǐng)域。隨著人工智能技術(shù)與實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景不斷融合、落地，人形機(jī)器人的研發(fā)、生產(chǎn)以及應(yīng)用推廣等環(huán)節(jié)會(huì)不斷發(fā)展，3C 自動(dòng)化也會(huì)因 AI 硬件的助力實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步升級(jí)，從而在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上創(chuàng)造出眾多機(jī)會(huì)。

其四，其他新技術(shù)滲透率提升方向以及新質(zhì)生產(chǎn)力方向帶動(dòng)的設(shè)備機(jī)遇。在科技不斷進(jìn)步的當(dāng)下，一些新技術(shù)在各行業(yè)的應(yīng)用滲透率逐步提高，同時(shí)新質(zhì)生產(chǎn)力也在不斷涌現(xiàn)，與之相關(guān)的設(shè)備投資領(lǐng)域?qū)?huì)展現(xiàn)出可觀的潛力，值得重點(diǎn)關(guān)注，不過(guò)這方面的機(jī)會(huì)可能涉及眾多新興的細(xì)分領(lǐng)域，需要持續(xù)跟蹤和深入挖掘。

CME 預(yù)估在 2024 年 11 月，挖掘機(jī)的銷量大約會(huì)在 16900 臺(tái)上下，相較于去年同期，其增長(zhǎng)幅度能達(dá)到 13% 左右。進(jìn)一步從不同市場(chǎng)維度進(jìn)行分析：在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分，預(yù)估的銷量為 8600 臺(tái)，同比增長(zhǎng)率接近 15%；而出口市場(chǎng)預(yù)估的銷量是 8300 臺(tái)，同比增長(zhǎng)接近 12%。

回顧 2024 年 1 至 11 月期間，中國(guó)挖掘機(jī)械整體的銷量始終維持著正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)比例為 1.5%。細(xì)分來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同比增長(zhǎng)超過(guò)了 10.3%，不過(guò)出口市場(chǎng)的銷量同比卻是下降了 6%。但值得欣慰的是，與 2024 年 1 至 10 月的數(shù)據(jù)相比，各方面情況都有所改善。并且從 2024 年 3 月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量的同比增速就一直保持為正值了。

從周期波動(dòng)的角度來(lái)觀察，挖掘機(jī)市場(chǎng)自 2022 年起就步入了下行周期。不過(guò)，我們預(yù)計(jì) 2024 年將會(huì)成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)筑底的一年，再疊加上大規(guī)模設(shè)備更新政策的助力，到 2025 年有望逐步開(kāi)啟新一輪的更新置換周期。近期，貨幣財(cái)政政策對(duì)基建領(lǐng)域呈現(xiàn)出利好態(tài)勢(shì)，而房地產(chǎn)方面 “止跌回穩(wěn)” 的政策導(dǎo)向，預(yù)計(jì)會(huì)推動(dòng)內(nèi)需的修復(fù)工作。在這樣的背景下，以中大挖為主的主機(jī)產(chǎn)品很有可能率先從中受益。除此之外，全球工程機(jī)械市場(chǎng)有著萬(wàn)億級(jí)別的規(guī)模，工程機(jī)械出海所面臨的市場(chǎng)空間依舊十分廣闊，這也就意味著國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)在拓展海外業(yè)務(wù)方面，還有很大的發(fā)展?jié)摿梢酝诰?，未?lái)有望通過(guò)出海獲取更多的市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

10 月，金屬切削機(jī)床產(chǎn)量達(dá) 5.96 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 7.10%；1 至 10 月累計(jì)產(chǎn)量為 56.69 萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)同比增長(zhǎng) 7.40%。同月，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量是 5.09 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 33.40%；1 至 10 月累計(jì)產(chǎn)量則為 46.57 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 13.30%。10 月制造業(yè) PMI 指數(shù)為 50.1%，環(huán)比提升 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，自今年 4 月起一次回升至榮枯線之上。其中，生產(chǎn)指數(shù)受需求驅(qū)動(dòng)，提升 0.8 個(gè)百分點(diǎn)至 52%；新訂單指數(shù)回升 0.1 個(gè)百分點(diǎn)達(dá) 50%；新出口訂單指數(shù)為 47.3%，環(huán)比下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。在 “兩新” 等政策的提振下，內(nèi)需持續(xù)回暖，不過(guò)外需有所回落。

通用設(shè)備有望受益于以下幾方面：其一，自 9 月 24 日以來(lái)，一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的刺激政策相繼出臺(tái)，再加上美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期增強(qiáng)，順周期通用設(shè)備有望迎來(lái)復(fù)蘇。其二，“兩新” 政策有望釋放設(shè)備更新彈性，機(jī)床等通用設(shè)備的更新需求有望得到釋放。其三，特朗普贏得美國(guó)大選，一方面利于自主可控，機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的進(jìn)口替代空間廣闊；另一方面，征稅預(yù)期對(duì)出口造成壓制，后續(xù)有望進(jìn)一步出臺(tái)刺激政策以提振內(nèi)需。

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